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美联储金融监管副主席:短期融资市场需要进行更多改革

来源:華信期货    作者:華信国际期货    

  美联储负责监管事务的副主席兰德尔-夸尔斯(Randal Quarles)周四表示,短期融资市场在冠状病毒大流行初期停滞不前,表明需要进行更多改革。

  商业票据和优质货币基金为企业提供短期融资是金融体系的关键要素,但随着市场对病毒的担忧加剧,它们在3月中旬的一波恐慌性抛售浪潮中遭遇“冻结”。

  尽管美联储最终实施了一系列有助于缓解压力的融资计划,但2008年金融危机期间发生的许多相同问题的重演,引发了监管机构对需要做出哪些进一步改变的思考。

  夸尔斯在对国际金融研究所(Institute of International Finance)的讲话中表示:“我们得到的一个教训是——事实证明,几个短期融资市场很脆弱,需要获得支持,商业票据市场和优质免税货币市场基金就是关键例子。优质货币基金和商业票据的挤兑尤其令人失望,因为它们在许多方面与我们在‘金融危机’期间在这些市场看到的挤兑相似。”

  随着现金成为企业的优先事项,夸尔斯记录了导致货币市场和公司债券基金大规模赎回的事件。在这些市场被“锁定”的情况下,企业在商业和工业贷款中大量借款,并利用美联储的流动性工具来维持市场机制的运转。美国国债市场也出现了重大动荡,因为在这个通常是世界上最深、流动性最强的融资市场上,买卖价差飙升。

  夸尔斯说,银行体系在上次危机中是压力的来源,但这一次实际上是“力量的源泉”。

  然而,他也表示12年前危机期间出现的一些相同问题的重演,以及美联储需要超越当时使用的计划,都是呼吁我们要在下一场危机来临之前展开额外的改革。

  夸尔斯领导的金融稳定委员会(Financial Stability Board)已经组建了一个他所说的“由央行行长、市场监管机构和国际组织组成的高级别指导小组”。该小组的工作将是“更好地了解非银行金融机构引发的漏洞在这些事件中所起的作用,并定义一个工作计划,以在2021年解决此类漏洞。”

  夸尔斯认为“3月份的事件表明,之前的一些改革没有奏效”。但他也补充说,基于各机构如何应对的结果,他对未来持乐观态度。